5 Titoli di semiconduttori sottovalutati

Sep 01, 2023

I titoli dei chip sono in aumento dopo un 2022 deludente, ma questi nomi sembrano ancora economici.

I titoli dei semiconduttori hanno volato molto negli ultimi tempi, alimentati dall’ottimismo sulla domanda di chip derivante dal boom dell’intelligenza artificiale.

Tuttavia, con i titoli dei semiconduttori che sono stati colpiti nel 2022 a causa dei persistenti vincoli della catena di approvvigionamento, delle restrizioni geopolitiche alle vendite e dell’aumento dei tassi di interesse, per gli investitori a lungo termine interessati ad aggiungere titoli di semiconduttori al proprio portafoglio, questi venti contrari hanno ancora titoli di diverse società di alta qualità. negoziazione a prezzi scontati.

Al 30 maggio 2023, l'indice Morningstar US Semiconductor, che misura la performance delle aziende che operano nel settore dei semiconduttori, è aumentato del 32,7% negli ultimi 12 mesi. Il mercato più ampio è cresciuto solo del 2,1% nello stesso periodo, come misurato dal Morningstar US Market Index.

Tuttavia, i guadagni dei titoli dei semiconduttori nell’ultimo anno sono stati accompagnati da una corsa vertiginosa.

Nel 2022, il boom alimentato dalla pandemia della domanda di elettronica domestica e personal computer – destinazioni dei chip semiconduttori – si è ridotto, lasciando al suo posto un eccesso di offerta di chip. Successivamente, i timori di una recessione hanno portato le aziende a ridurre la spesa sui prodotti a semiconduttori ad alta tecnologia. Inoltre, alla fine del 2022, le restrizioni del Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti sulla vendita di semiconduttori e apparecchiature alla Cina hanno portato a un altro crollo dei titoli di semiconduttori.

Tutto ciò ha contribuito a una perdita del 37,7% per l’indice Morningstar US Semiconductor nel 2022, rispetto a un calo del 19,4% dell’indice del mercato statunitense.

Ma la storia è stata molto diversa negli ultimi mesi, grazie in gran parte all’intelligenza artificiale. Solo durante il mese di maggio, l'indice dei semiconduttori statunitensi ha registrato un balzo del 21,6% e da inizio anno fino alla fine di maggio l'indice è aumentato del 61,1%.

Di gran lunga il più grande guadagno è stato Nvidia NVDA, che ha visto il prezzo delle sue azioni salire del 160% quest’anno. Le azioni di Nvidia avevano già registrato un notevole rialzo prima degli utili del primo trimestre del 24 maggio, quando i risultati riportati dalla società avevano superato le aspettative e fornito una prospettiva di crescita che superava le aspettative di Wall Street. Nel mese di maggio, le azioni Nvidia sono aumentate del 36%.

Altri titoli di semiconduttori con grandi guadagni nel 2023: Broadcom AVGO, in crescita del 46%, Marvell Technology MRVL, in crescita del 58% e Advanced Micro Devices AMD, in crescita dell'83%.

Tuttavia, Nvidia e Broadcom vengono ora scambiati a prezzi sopravvalutati in base alla stima del valore equo di Morningstar, mentre Marvell e AMD sono valutate equamente. (Trova l'opinione di Morningstar su Nvidia dopo il rapporto sugli utili e il grande rally qui.)

Le aziende di semiconduttori progettano, producono e commercializzano microchip e microprocessori. I grandi nomi nel settore includono Nvidia e Texas Instruments TXN.

Per cercare titoli sottovalutati nel settore dei semiconduttori, abbiamo analizzato l'indice Morningstar US Semiconductor per i nomi che avevano un rating Morningstar di 4 o 5 stelle, determinato dal prezzo corrente di un titolo, dalla stima di Morningstar del valore equo del titolo e dall'incertezza valutazione del fair value.

Abbiamo inoltre selezionato le aziende che avevano un Morningstar Economic Moat Rating stretto o ampio; il rating misura il grado in cui l'azienda dispone di un vantaggio competitivo duraturo. Storicamente, i titoli sottovalutati con fossati economici hanno ottenuto risultati migliori nel tempo rispetto alle controparti meno redditizie e maggiormente indebitate. Tendono inoltre a proteggere dalle recessioni e ad essere meno rischiosi rispetto ai titoli di qualità inferiore.

Questi erano i cinque titoli di semiconduttori più sottovalutati nell'indice Morningstar US Semiconductor con fossati ampi o stretti al 30 maggio 2023.

La società più sottovalutata della lista è Skyworks Solutions, quotata con uno sconto del 32% rispetto alla stima del valore equo stabilita dagli analisti di Morningstar. Il meno sottovalutato della lista è Microchip Technology, scambiato con uno sconto del 13%.

"Qualcomm è innanzitutto il depositario dei brevetti associati alle tecnologie di comunicazione wireless, originariamente nelle reti CDMA di terza generazione, o 3G, e, successivamente, nelle reti 4G LTE e 5G oggi comuni. Il tesoro di brevetti di Qualcomm in 3G, 4G, e il 5G consente all’azienda di addebitare ai produttori di dispositivi una royalty come percentuale del prezzo di ciascun dispositivo venduto. Consideriamo Qualcomm in prima linea nella proliferazione della rete 5G.